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国产自娱免费一区　【今日直播】申万宏源|桂浩明谈注册制改革：创业板发展的新起点银河基金王海华：市场涨跌难料，如何甄选投资机会？景顺长城詹成：当下如何寻找沪港深科技股的投资机会建信梁洪昀、长江覃川桃：布局科技+消费，解码机构重仓沪深300之道同泰基金刘坚：创业板注册制上市在即，打新真香定律何解？中泰邓美君（金麒麟分析师）、鹏华张羽翔：银行板块凤凰涅槃，触底回升汇添富李彪：长期投资，享受复利的力量，养老投资的问题与应对国泰君安黄燕铭、兴业银行乔永远：A股可能带给我们什么样的惊喜？　　两天即10倍！科创板财富神话又上演，今天更是两度临停…科创板也爱低价股？　　又一只十倍股，科创板也偏爱低价股？　　上市两日股价最高涨超10倍　　继8月17日登陆科创板首日大涨707.38%后，龙腾光电的股价继续狂飙，18日，公司股价继续上涨，盘中经历两次停牌，一度涨超51%，较发行价涨幅高达1146%，成为科创板又一只十倍股 截止收盘，龙腾光电股价上涨35%，报收13.3元/股，总市值443亿元，全天换手率高达74.91% 　　面板制造行业竞争激烈，公司冲击资本市场之路颇为曲折　　资料显示，龙腾光电是一家液晶显示面板制造商 根据招股说明书，公司拥有一条国内单一产能最大的第5代TFT-LCD生产线，主要产品为中小尺寸高性能a-SiTFT-LCD产品，主要面向笔记本电脑、手机、车载、工控等市场 根据IHS统计，其2019年笔电面板出货量位列全球第六，车载显示面板出货量位列全球第八，智能手机面板出货量位列全球第九 富2代app下载 　　2017、2018、2019年，公司分别实现营业收入43.06亿元、37.25亿元、38.49亿元，实现净利润10.28亿元、2.89亿元、2.45亿元 2020年上半年，公司实现营业收入17.99亿元，同比增长0.8%；净利润0.46亿元，同比增长115.88% 　　公司目前的主要客户包括惠普、联想、传音控股、松下、戴尔等，其中惠普为第一大客户，2019年为公司贡献了33.67%的销售收入 　　此次登陆科创板募集资金15亿元，拟将现有部分a-SiTFT-LCD生产线改建为金属氧化物TFT-LCD生产线 　　有分析认为，在国家政策的大力扶持之下，再加上5G技术的赋能，平板显示产业市场竞争日趋白热化 目前以三星电子、LGD、京东方为首的巨头在一定程度上引领市场趋势，行业集中度较高，这些行业巨头已覆盖TFT-LCD及AMOLED生产线 龙腾光电主营的TFT-LCD业务虽然应用范围广泛，是市场主流显示技术，但AMOLED的快速渗透或将对TFT-LCD产生一定威胁 　　公司目前与国内同行业可比公司在面板生产线数量和市场地位上仍有一定差距 　　作为对比，拥有12条面板生产线的京东方目前市值为1823亿元，有6条线的TCL科技为910亿元，有8条线的深天马市值则为350亿元 而龙腾光电尽管只有1条线，市值已超过400亿元 　　另外值得注意的是，这并非是龙腾光电首次冲刺资本市场，早在2008年9月，公司曾拟估值60亿借壳ST太光（现在的“神州信息”）上市，但由于2008年及2009年上半年经营业绩出现大规模亏损，且评估报告和收购决议已过有效期而最终重组失败 蛰伏多年后，龙腾光电再度开启上市之路，于今年1月9日申报科创板，成为科创板2020年首家受理企业 随后上交所对龙腾光电下发了两次审核问询函，涉及市场竞争、核心技术、募投项目等多个问题；5月29日，上交所科创板上市委发布审议结果显示其通过审核 　　目前，公司第一大股东为昆山市政府国有资产监督管理办公室全资管理的昆山国创投资集团有限公司，持有公司15.3亿股的股份，占总股本45.9%，上市以来账面资产增值就高达近185亿元 公司第二大股东则是外资公司InfoVisionOptoelectronicsHoldingsLimited（龙腾控股），持股比例为44.1% 　　科创板已诞生6只十倍股　　科创板开市一年多以来，科创板已闪现6只十倍股，分别是沪硅产业、国盾量子、安集科技、东方生物、天智航和龙腾光电 其中，国盾量子上市首日即成为十倍股，并创出科创板也是A股历史上新股上市首日最大涨幅纪录 　　科创板公司上市前五个交易日没有涨跌幅限制，目前已上市的156家科创板公司上市首日股价平均涨幅为170.92% 个股方面存在一定分化，国盾量子上市首日最高涨幅一度超过10倍，龙腾光电、爱博医疗、天智航、东方生物均涨超5倍 不过，久日新材、祥生医疗两家公司上市首日涨幅不足10%，建龙微纳上市首日甚至出现破发 　　截至8月18日收盘，科创板上市公司中相对发行价涨幅最高的是沪硅产业，涨幅为1157.07% 　　此次龙腾光电的受捧，或源于其较低的股价 数据显示，龙腾光电IPO发行价仅为1.22元，创下了科创板发行单价最低的纪录 经过此番大涨后，其绝对股价仍排在科创板倒数第二位，仅高于中国通号 扫二维码3分钟开户紧抓这一拨大行情 　　新浪科技讯8月18日晚间消息，金山办公发布公告，公司实现业务收入9.16亿，较上年同期增长33.64%；实现归属于母公司所有者的净利润3.57亿，较上年同期增长143.30% 　　报告显示，办公软件授权业务2.14亿，较上年同期增长6.13%；办公服务订阅业务5.33亿，较上年同期增长70.89%；互联网广告推广业务1.69亿，较上年同期下降1.77%； 01/格力电器董秘突然“裸辞”18年元老持股市值超5000万02/58岁中国铁道建筑集团董事长陈奋健坠楼身亡03/国药新冠疫苗预计12月底上市两针价格不到1000元04/美国拉黑华为38家子公司试图阻断其外购芯片方案05/中国6月减持93亿美元美国国债06/必胜客中国回应美国门店关闭：中国市场不受影响07/中国铁建董事长陈奋健去世国资委巡视刚结束08/兴青公司被查实无证开采：航拍木里非法采煤土地面目全非09/《八佰》掀起影片定档热《夺冠》《姜子牙》杀入国庆档10/中国铁建：公司董事长陈奋健不幸逝世公司生产经营一切正常01/突发！中国铁建董事长陈奋健跳楼身亡02/中国铁建董事长陈奋健坠楼身亡，到底发生了什么？03/什么信号？格力电器董秘突然裸辞18年元老持股市值超5000万04/李迅雷：A股不太可能有全面牛市不支持周期股有太大行情05/牛市之中如何选股？这条主线才刚刚开始06/立讯精密百亿巨额股权罗生门：代持案牵出隐瞒关联交易之谜07/大金融领涨：成交再回万亿机构热议A股风格转换08/中国铁建集团董事长陈奋健坠楼身亡09/午后名博看市：新高近在咫尺但隐忧也随即浮现10/下午能否冲关？刚刚沪指逼近7月份高点01/黄金大妈赶超茅台大爷黄金开启活火山模式？02/8月18日在售高收益银行理财产品03/高息揽储戴紧箍广发银行下架靠档计息产品04/光大集团对外发布全新品牌形象和品牌家族体系05/监管警示畸形收益率背离高收益万能险急刹车06/冲刺IPO两年无进展厦门农商行临阵换董事长07/吉林信托急筹3000万解困受益人大会仍存变数08/起底12家银行理财子公司股市走牛理财产品也"吃肉"?09/36只银行股全线飘红!超6成仍破净值行情拐点或已到10/银行负债端现“跷跷板”效应结构性存款规模缩水 　　原标题：利用虚假材料骗贷入股银行，延边农商行股东遭判刑案涉吉林信托前落马董事长　　8月17日，裁判文书网公开一则刑事判决书，披露了玄盛资本控股有限公司（下称“玄盛公司”）实控人陈某骗取高额贷款用以入股延边农村商业银行（下称“延边农商行”）的违法犯案细节 　　值得注意的是，该案中涉案人员陈某曾与吉林省信托有限责任公司（下称“吉林信托”）前董事长高福波的行贿受贿细节一并公开 　　虚假材料骗贷入股银行　　据公诉机关指控，2016年12月至次年3月，玄盛公司实际控制人陈某，为达到用延边农商行信贷资金入股延边农商行的目的，先行投入2.1亿元入股该行 　　与此同时，玄盛公司编造深圳市光大财富资产管理有限公司、深圳万安兴业实业发展有限公司、玄盛公司虚假企业财务数据等资料，以深圳市光大财富资产管理有限公司、深圳万安兴业实业发展有限公司、玄盛公司的名义，为玄盛公司骗取延边农商行贷款共计人民币3亿元 　　延边农商行贷款管理的相关负责人介绍，彼时，为完成二级监管指标，该行需要增资扩股 裁判文书显示，时任延边农商行行长李某表示，其2016年10月出差深圳时认识了陈某，陈某答应入股但要在该行贷款，李某回应称入股后满足贷款条件就可以 　　“入股后，共向她发放2.6亿元贷款，陈某所提供的贷款材料是否真实，我们银行不好判断 ”李某进而称，贷款手续明面上符合规定，实际贷款两公司有关联，玄盛公司是该行股东，以股权质押给自己公司做反担保，但延边农商行在明知不符合规定情况下默许，没有严格审核就放款了 　　据李某透露，审贷委员会开会时所有参会人员都知道这两笔贷款是用陈某入股的股权作质押，但行里为完成指标不影响业务开展，全体签字同意 　　经法院审理查明，其中，1.275亿元入股延边农商行，其余贷款偿还入股资金2.1亿元中的部分款项，最终变相入股该行 2017年，延边农商行向玄盛公司支付年度红利人民币2025万元，因玄盛公司未达到监管要求，在2018年1月26日退股时向该行索要溢价款人民币950万元，玄盛公司非法获利合计人民币2975万元 　　值得一提的是，监管部门已针对延边农商行上述违法违规行为开出罚单 据银保监会官网，2019年10月21日，延边农商行因存在该行股东以信贷资金入股遭罚，延边银保监分局对其作出罚款人民币五十万元的行政处罚 　　行贿吉林信托“落马”原董事长　　值得注意的是，该案中公诉机关还指控，陈某与吉林信托原董事长高福波存有行贿受贿行为 　　去年11月，据中华人民共和国最高人民检察院官网，吉林信托原党委书记、董事长高福波（正厅长级）涉嫌贪污罪、受贿罪、行贿罪、非国家工作人员受贿罪、职务侵占罪、挪用资金罪一案，由延边朝鲜族自治州人民检察院向延边朝鲜族自治州中级人民法院提起公诉 　　而此次裁判文书网披露的信息中，将陈某与高福波的行贿受贿细节展现在世人眼前 　　裁判文书显示，2012年6月和9月，陈某在为永泰能源股份有限公司（下称“永泰能源”）向吉林信托两次办理短期借款，涉及金额分别为2.9亿元和2亿元，永泰控股集团有限公司（下称“永泰控股”）担保业务期间，为使借款尽快到账，请求时任吉林信托法定代表人高福波帮忙 　　在“贷前调查没有实地去做，审批和会议记录事后补签”的情况下，高福波违反行业规范，安排手下工作人员为永泰能源快速放款 2012年10月，高福波以朋友被查需要花钱摆事为名，向陈某索要人民币150万元，陈某随后由玄盛公司出资人民币150万元，给予高福波 　　而这并不是两人唯一一次的行贿受贿往来 2016年10月，在“山西证券”定增项目即将到达解禁期前，陈某请求高福波协调九台农商行办理项目展期 出于对高福波在项目展期上同意帮忙以及此前在项目配资上帮忙的感谢，陈某代表玄盛公司送给高福波人民币300万元 　　法院最终判决，玄盛资本控股有限公司犯单位行贿罪，判处罚金人民币20万元；犯对非国家工作人员行贿罪，判处罚金人民币20万元；犯骗取贷款罪，判处罚金人民币30万元，决定执行罚金人民币70万元 其违法所得人民币2975万元依法追缴，由扣押机关延边朝鲜族自治州监察委员会上缴国库 　　陈某犯单位行贿罪，判处有期徒刑一年；犯对非国家工作人员行贿罪，判处有期徒刑一年六个月；犯骗取贷款罪，判处有期徒刑二年，并处罚金人民币10万元，决定执行有期徒刑三年六个月，并处罚金人民币10万元 　　原标题：聚焦地产主业，远洋集团上半年营收增长近两成图片来源：远洋集团官网　　8月17日，远洋集团（03377.HK）对外发布了其半年业绩报告，2020年上半年，远洋集团实现营业收入193.7亿元，同比上升18%；毛利润44.7亿元，同比升33%，毛利率较去年同期上升3个百分点至23.1%，核心净利润同比增长6%至11.2亿元 　　但由于投资物业公允价值变化、以及出售附属公司权益收益的下降，远洋集团上半年归属母公司净利润较去年同期下滑35%，至12.23亿元 　　受到新冠疫情影响，远洋集团协议销售额为418.4亿元，较去年同期下降30%，完成年度目标也仅30%左右 由于远洋推行的南移西拓的战略，2020年上半年，62%开发收入来自于华东、华南、华中、西南区域，而2019年上半年这一比例为47% 　　之前重仓北京的远洋，其华北区域上半的在营业额已被华东区域、环渤海区域、华南区域超越，华东区域贡献了52亿元的营业额 在销售额方面，北京区域仍旧保持着领先态势，上半年协议销售额达到119亿元 　　远洋今年大部分货值会在下半年推出 7月份，远洋集团实现协议销售额90.4亿元，同比上升16%；协议销售面积48.33万平方米，同比上升18%，其销售额达到了508.8亿元 　　今年远洋的销售目标是与2019年持平，维持在1300亿元的规模，如此看来，下半年远洋要实现目标压力依旧不小 　　截至上半年末，远洋集团及其合营企业和联营公司的土地储备上升至3741万平方米，同比微增，而土地储备权益部分也微升至2016万平方米 　　2020年上半年，远洋集团购入16幅土地及2个成熟项目，总楼面面积及应占权益面积分別约为201万平方米及117万平方米 其中新购住宅开发土地的平均购买成本为11200元/平方米 上半年，远洋按可售楼面面积，远洋集团土地储备平均土地成本为7800元/平方米 　　在投资物业方面，上半年，来自物业投资的营业额减少了12%至2.7亿元，远洋方面表示营业额减少主要由于受新冠肺炎疫情的影响 上半年，远洋集团及其合营企业和联营公司合共持有超过19个经营投资物业，其中以写字楼为主 　　在融资层面，远洋集团上半年加权平均利率由2019年同期5.43%下降至5.14%，现金资源包括现金及现金等价物，以及受限制银行存款共计437.39亿元 流动比率为1.61倍；净负债率约为65%，同比下降12个百分点 　　远洋集团的负债配比相对平均，1年内到期债务220亿元，1到2年为238亿元，2到5年期238亿元，5年以上期176亿元 　　今年远洋进行了多方位的调整，并启动了五期战略，该战略称远洋将成为“以投资开发为主业，发展开发相关新业务的综合型实业公司”，并将在2020年聚焦主业、聚焦发展、聚焦效益，持续精细化管理，在确保财务状况稳健的原则下，通过提高投资标准、坚持城市深耕、加快周转等策略，保持开发主业高质量可持续发展的同时，推动新业务的协同发展 　　5月8日，远洋集团对外宣布成立环渤海事业开发部，将覆盖天津、大连、济南、青岛、烟台、沈阳、长春等重点城市，形成了环京、环渤海、华东、华南、华中、华西六大重点开发区域的格局 　　在“南移西拓”的战略下，远洋在7月的土地市场频繁出手，分别在南京、廊坊、北京、扬州四地拿下土地，拿地金额为90亿元 　　基于新的战略，远洋方面在今年也出现了一些人事调整 6月4日晚间，远洋集团发布公告称，由于需要投入更多时间于个人事务，温海成辞任公司执行董事 空缺出来的职务由崔洪杰补位 　　目前，远洋董事会执行董事仅有李明、王洪辉和崔洪杰3人，后两位均是执行总裁，并且分别兼任资本运营事业部总经理和产品营造中心总经理 　　在多元化方面探索多年的远洋，其他业务在今年也有收获，比如在市场较为活跃的远洋资本 　　今年6月，远洋资本19亿收购了上海H88越虹广场项目 8月，远洋资本成功完成浙江省安吉经济开发区大数据中心产业园第一期100亩土地摘牌 远洋资本预计三年内完成安吉IDC项目20000个标准机柜、超2万平方米的数据中心建设 　　另外，在疫情影响以及物业上市潮下，远洋旗下的物业集团远洋亿家也在市场上积极寻求收购标的 　　不过总体看，远洋在新业务上呈现的是收缩的态势，今年6月，远洋以5000万元对价，将所持有的合营公司远洋邦邦置业有限公司50%的股权，转让给大家投资 　　远洋管理层曾公开表示：“存量及持有的物业、新业务、非开发业务占用相当大的资源和管理的精力，所以现在加快把远洋回归到一个以开发业务为主的轨道上来 ” 01/格力电器董秘突然“裸辞”18年元老持股市值超5000万02/58岁中国铁道建筑集团董事长陈奋健坠楼身亡03/国药新冠疫苗预计12月底上市两针价格不到1000元04/必胜客中国回应美国门店关闭：中国市场不受影响05/中国铁建董事长陈奋健去世国资委巡视刚结束06/中国6月减持93亿美元美国国债07/兴青公司被查实无证开采：航拍木里非法采煤土地面目全非08/美国拉黑华为38家子公司试图阻断其外购芯片方案09/《八佰》掀起影片定档热《夺冠》《姜子牙》杀入国庆档10/中国铁建：公司董事长陈奋健不幸逝世公司生产经营一切正常01/突发！中国铁建董事长陈奋健跳楼身亡02/中国铁建董事长陈奋健坠楼身亡，到底发生了什么？03/什么信号？格力电器董秘突然裸辞18年元老持股市值超5000万04/李迅雷：A股不太可能有全面牛市不支持周期股有太大行情05/牛市之中如何选股？这条主线才刚刚开始06/大金融领涨：成交再回万亿机构热议A股风格转换07/中国铁建集团董事长陈奋健坠楼身亡08/立讯精密百亿巨额股权罗生门：代持案牵出隐瞒关联交易之谜09/午后名博看市：新高近在咫尺但隐忧也随即浮现10/下午能否冲关？刚刚沪指逼近7月份高点01/黄金大妈赶超茅台大爷黄金开启活火山模式？02/8月18日在售高收益银行理财产品03/“2020东北地区百家优秀民营企业评选”流程及规则04/高息揽储戴紧箍广发银行下架靠档计息产品05/光大集团对外发布全新品牌形象和品牌家族体系06/监管警示畸形收益率背离高收益万能险急刹车07/冲刺IPO两年无进展厦门农商行临阵换董事长08/吉林信托急筹3000万解困受益人大会仍存变数09/起底12家银行理财子公司股市走牛理财产品也"吃肉"?10/银行负债端现“跷跷板”效应结构性存款规模缩水 　　按照新规，外国生产商品若以美国软件或技术为基础，且被并入或用于华为子公司（实体清单中）的“产品”或“开发”中，不论这些产品是零件、组件还是设备，只要是华为生产、销售、订购的，就要受到限制，获得许可 此外，实体清单中的华为子公司是该交易的当事方，例如“购买者”，“中间收货人”，“最终收货人”或“最终用户”，同样也将需要获得许可证 　　美国务院在声明中称，强烈支持美商务部当天扩大其“外国直接产品规则”的适用范围，防止华为通过“替代芯片生产”和“使用购自美国的工具生产现成芯片”来规避美国法律 　　而据英国广播公司（BBC）稍早前报道，美国正计划对华为施加进一步限制，禁止其购买使用了美国技术的芯片，即使这些芯片是在海外制造的 　　蓬佩奥声称，“美国已经为受影响的公司和个人提供了充足的时间，以确认或寻找其他的设备、软件和技术来源，以及逐步减少相关业务 现在时间到了 ”　　值得注意的是，在8月17日的一份声明中，蓬佩奥一再渲染“华为威胁论”，毫不避讳地称其一年多来都在琢磨拉拢盟友“围剿”华为 　　距离美国总统大选已不到三个月，特朗普政府直接将华为的芯片供应“堵死”，即使放弃自己当地部分企业也要将华为逼上绝路 中国企业在美何时能有一个公平、公正、非歧视的环境我们不得而知，只能期待重压之下的华为或许能奋起直追 　　华为高端芯片遭重创　　麒麟芯片成绝唱　　今年5月15日，美国政府发布最新禁令，任何企业供货含有美国技术的半导体产品给华为，必须先取得美国政府的出口许可 　　该禁令公布后有120天的缓冲期，也就是将于9月15日生效 　　今年7月17日，台积电透露，受美国政府对华为公司禁令的影响，台积电自5月15日起就未再接受过任何来自华为的订单，而且如果美国政府对华为的制裁不变，公司将在9月14日之后停止对华为的供货 　　8月7日，在中国信息化百人会2020年峰会上，华为消费者业务CEO余承东表示，由于美国制裁，华为麒麟高端芯片在9月15日之后无法制造，将成为绝唱 　　余承东坦言：　　“由于第二轮制裁，芯片在9月15号之后，生产就截止了，可能是麒麟高端芯片的最后一代，绝版 现在国内的半导体工艺上还没有赶上 ”　　他进一步表示：　　“（Mate40搭载的麒麟芯片）可能是华为自产的最后一代，很遗憾 华为在芯片领域开拓了十几年，从严重落后，到有点落后，到赶上来，再到领先，有巨大的研发投入，过程很艰难 　　但是在芯片制造这样的重资产领域，华为并没有参与，9月15后旗舰芯片无法生产了，这是我们非常大的损失 ”　　余承东呼吁，半导体产业应该全面发展，突破包括EDA的设计，材料、生产制造、工艺、设计能力、制造、封装封测等等 　　他表示，“天下没有做不成的事情，只有不够大的决心和不够大的投入 ”　　美国半导体行业协会发声：　　升级华为“限制令”将给产业带来严重破坏　　在美国商务部宣布进一步强化对华为及其关联公司使用美国技术和软件的限制后，8月18日，美国半导体行业协会（SIA）主席兼首席执行官JohnNeuffer在其官网上发布声明，以回应美国宣布的新的出口管制规则变化 JohnNeuffer表示，“我们仍在评估该规则，但是对商用芯片销售加以广泛限制将给美国半导体行业带来严重破坏 ”　　“我们仍在评估该规则，但是对商用芯片销售加以广泛限制将给美国半导体行业带来严重破坏 ”JohnNeuffer表示，美国半导体行业协会对美国政府突然从先前支持采取更有限的限制方式的转变感到惊讶和担忧，此前的方法旨在实现所谓的美国国家安全目标的同时减少对美国公司的伤害 　　对于美国的新规，JohnNeuffer重申SIA的观点，向中国销售非敏感的商用产品将推动美国本土半导体的研究和创新，这对美国的经济实力和国家安全至关重要 　　从去年第一轮禁令发布开始，据不完全统计，美国企业大约已向美政府提交了300份许可申请，约申请总量的四分一获得批准 但在5G等关键领域，芯片级别的合作却仍然艰难 　　外交部回应：美国是地球上最大的名副其实的黑客帝国　　针对美国商务部进一步升级对华为禁令一事，在今天（18日）的中国外交部例行记者会上，发言人赵立坚表示，中方坚决反对美方蓄意抹黑和打压华为等中国企业 一段时间以来，美方在拿不出任何真凭实据的情况下，泛化国家安全概念，滥用国家力量，对华为等中国企业采取各种限制措施，这是赤裸裸的霸权行径 必须强调美方所作所为彻底戳破了美方一贯标榜的市场经济和公平竞争原则的遮羞布，违反国际贸易规则，破坏全球产业链、供应链、价值链，这也必将损害美国国家利益和自身形象 　　赵立坚强调美方对华为等中国企业的打压越歇斯底里就越证明这些企业的成功，也越证明美方的虚伪和霸道 历史上许多其他国家的成功企业也都有过类似的遭遇 美方这种不光彩的做法已经并将继续遭到其他国家的广泛反对和抵制 　　美方指责华为威胁美国的国家安全，但事实证明在过去30年里，华为在全球170多个国家和地区建设了1500多个网络，为228家全球500强企业提供了服务，服务全球超过30多亿人口，没有发生过一起类似“斯诺登事件”“维基解密”的网络安全事件，没有发生过一起类似“棱镜门”“方程式组织”“梯队系统”的网络监听监视行为，也没有任何一个国家能够拿出华为产品存在后门的证据 　　美国是地球上最大的名副其实的黑客帝国 思科、苹果等美国公司几年前就已经承认其设备存在安全漏洞和后门 美国情报部门长期以来对包括盟友在内的外国政府、企业和个人实施无差别的非法窃密监听活动，包括美国本国公民在内，基本没有任何秘密可言，这是公开的事实 我们敦促美方立即纠正错误，停止污蔑抹黑中国，停止打压中国企业 中国政府将继续采取必要措施，维护中国企业正当合法权益 　　加拿大拒绝公布孟晚舟案证据　　赵立坚反问：到底有什么见不得人的勾当？　　有记者提问，孟晚舟的律师要求加拿大方面公开更多相关证据和文件，但是加方拒绝了有关申请，你对此有何回应？　　赵立坚表示，中方在孟晚舟事件上的立场是一贯的、明确的，我们已经多次阐述了有关立场 我要强调的是，中国政府维护本国公民和企业正当合法权益的决心坚定不移，中方支持相关企业和个人拿起法律武器维护自身权益 　　“关于你提到的具体问题，我想你更应该去问一问加拿大政府，他们为什么拿不出有关的证据和文件？他们和美国政府之间到底有什么见不得人的勾当？”赵立坚反问道 01/格力电器董秘突然“裸辞”18年元老持股市值超5000万02/58岁中国铁道建筑集团董事长陈奋健坠楼身亡03/国药新冠疫苗预计12月底上市两针价格不到1000元04/必胜客中国回应美国门店关闭：中国市场不受影响05/中国铁建董事长陈奋健去世国资委巡视刚结束06/中国6月减持93亿美元美国国债07/兴青公司被查实无证开采：航拍木里非法采煤土地面目全非08/美国拉黑华为38家子公司试图阻断其外购芯片方案09/《八佰》掀起影片定档热《夺冠》《姜子牙》杀入国庆档10/中国铁建：公司董事长陈奋健不幸逝世公司生产经营一切正常01/突发！中国铁建董事长陈奋健跳楼身亡02/中国铁建董事长陈奋健坠楼身亡，到底发生了什么？03/什么信号？格力电器董秘突然裸辞18年元老持股市值超5000万04/李迅雷：A股不太可能有全面牛市不支持周期股有太大行情05/牛市之中如何选股？这条主线才刚刚开始06/大金融领涨：成交再回万亿机构热议A股风格转换07/中国铁建集团董事长陈奋健坠楼身亡08/立讯精密百亿巨额股权罗生门：代持案牵出隐瞒关联交易之谜09/午后名博看市：新高近在咫尺但隐忧也随即浮现10/下午能否冲关？刚刚沪指逼近7月份高点01/黄金大妈赶超茅台大爷黄金开启活火山模式？02/8月18日在售高收益银行理财产品03/“2020东北地区百家优秀民营企业评选”流程及规则04/高息揽储戴紧箍广发银行下架靠档计息产品05/光大集团对外发布全新品牌形象和品牌家族体系06/监管警示畸形收益率背离高收益万能险急刹车07/冲刺IPO两年无进展厦门农商行临阵换董事长08/吉林信托急筹3000万解困受益人大会仍存变数09/起底12家银行理财子公司股市走牛理财产品也"吃肉"?10/银行负债端现“跷跷板”效应结构性存款规模缩水 新浪科技意见反馈留言板电话：400-052-0066欢迎批评指正新浪简介|广告服务|AboutSina联系我们|招聘信息|通行证注册产品答疑|网站律师|SINAEnglishCopyright?1996-2020SINACorporationAllRightsReserved新浪公司版权所有 　　危险的平衡：靠外延并购支撑业绩的创业慧康，利润与商誉正在“生死角力”　　来源：市值风云　　作者|关尔　　流程编辑|小白　　“　　发展顺应政策导向，是行业中“头几个吃螃蟹”的人，已在行业竞争格局中占据一席之地 但高溢价并购导致商誉高企，五年以上的应收账款已在三年内翻了一倍，公司有息负债和偿债能力因此受到影响 　　”　　要说今年疫情对哪个行业带来最大的利好，那肯定是医药行业 同时，疫情高发时期的限制出行政策，也刺激了线上问诊等互联网医疗的发展 　　医疗信息化行业，作为链接医疗服务和物联网的细分行业，因与社会公共医疗卫生联系颇为紧密，近几年也一直是政策关注和倾斜的重点 　　作为国内老牌的医疗信息化软件厂商之一，从2017年12月末开始，创业慧康（300451.SZ）的股价一直震荡上行 　　（图片来源：choice数据）　　2019年7月起机构对公司的调研较过去明显增多，今年上半年创业慧康也获得了一些买入评级 　　（来源：choice数据）　　种种迹象似乎都隐隐表明创业慧康是一家颇有发展潜力的公司，风云君对此很感兴趣，但实际情况究竟如何，接下来一起去看看 　　（图片来自网络，侵删）　　一、“吃螃蟹”的人　　（一）医院信息化软件业务起家　　创业慧康的创始人葛航在上世纪90年代从卖组装电脑开始创业，一次成功的销售、推广医院收费系统的经历让他发现了医疗卫生信息化行业的商机 　　1997年12月，创业慧康成立 　　（公司创始人葛航，图片来源：公司官网）　　2019年1月未更名前，创业慧康还叫创业软件 2015年上市初期，创业软件的业务范畴包括：1、医院信息化应用软件业务，主要为医院客户提供定制的医院管理信息、临床信息等数据及相关系统的构建，帮助医院实现信息传输、共享等功能，提高管理、服务效率；2、公共卫生信息化应用软件业务，主要为基层医疗机构、各级卫生管理部门、疾控部门等提供区域医疗资源共享，满足城乡居民的基本卫生服务需求并为相关行政管理机构提供业务数据交换和信息共享 3、含有部分硬件设备的定制化软件集成服务以及智能化网络布线工程设计、施工、集成调试等服务 　　（公共卫生信息化应用软件业务示意图，来源：2019年年报）　　在前两项主要以电子病历及居民电子健康档案为核心、与医疗业务相关的业务中，第一项业务是创业软件的发家业务 　　2000年起公司逐渐切入公共卫生（社区）和区域卫生系统市场 　　（二）业务模式的“首发”红利　　可以说，创业慧康的发展，很大程度上得益于国家政策 　　2011年以前，国家金卡工程和新医改让医院信息化行业迎来了两波黄金发展期 而后电子病历新政、医保支付方式改革、分级诊疗、医联体以及PPP等相关政策共同促进医疗卫生信息化行业在近几年继续蓬勃发展 　　其中，分级诊疗和医联体要求医疗资源下沉，与创业慧康做“社区”、“健康管理”的发展理念一致 　　2018年，国家卫健委发布的电子病历新政明确了将电子病历分级评价、临床决策支持系统（CDSS）等作为三级医院的信息化评级要求，大大刺激了大型医院对相应医院信息化系统的需求，创业慧康的“老本行”业务恰好与此对标 　　从2019年公立医院对信息化招标项目的采购情况看，医院端信息化及区域信息化系统仍是采购的重点，二者合计占全年招投标项目的75.9% 　　（数据及图片来源：动脉橙数据库）　　对应到具体业务上，创业慧康在公共卫生信息化应用软件业务上成功创建国内首个社区卫生信息化“闵行模式”、首个健康城市PPP“中山模式”，是行业内头几个“吃螃蟹”的人，也因此享受到“首发”红利：　　2006年成功承接为社区居民建立个人健康档案的上海闵行区社区卫生信息化项目被原卫生部列为试点案例，公司借此机会将“闵行模式”推广至国内多个城市，迎来新的业务增长点 　　此外，2018年“健康中山”信息平台接入中山全市公立医院和社区卫生服务中心并在次年通过验收，创业慧康因“项目建设+特许经营权”模式获得为期10年的中山市健康城市运营权 　　该项目经验可复制至其他异地城市PPP项目 创业慧康为此提出了“百城亿家”的转型计划——打造100个健康城市，服务于1亿个家庭，3亿用户，构建一张中国健康网 　　对此，风云君认为，完成这项计划的前提是该模式已具备一定的推广基础，还需要在相应的城市招标项目中中标 　　2019年，“健康中山”特许经营权分10年在公司无形资产中摊销：　　（三）行业“老三”　　在医疗信息化行业中，创业慧康是最早一批进入的参与者之一，与创业慧康同样是行业老牌玩家的还有重庆中联、易联众（300096.SZ）等 　　近年来，受政策导向影响，不少IT厂商也纷纷涉足医疗卫生信息化细分领域 　　IDC数据显示，2018年国内医疗IT解决方案市场CR10市场份额从2011年的48.5%上升至55%，行业集中度有所提高 其中，前十名玩家八成均为上市公司 　　东软集团（600718.SH）是行业内多次高居榜首的老大，但其市场份额有所下降 反之，排名第二的卫宁健康（300253.SZ）和创业慧康市场份额在几年间增长迅速 （下载市值风云APP，搜索“卫宁健康”获得更多公司研报）　　同时，2018年排名第6~10的五家公司各自占据的市场份额较2011年差别更小，行业CR10之间的竞争越发激烈 　　（注：此处仅指各厂商的应用软件和应用服务收入，医惠科技系思创医惠全资子公司；数据来源：IDC、安信证券研究中心）　　截至2019年末，创业慧康已累计实施近2万个医疗卫生信息化建设项目，公共卫生项目遍及全国340多个区县，为30万基层医生提供工作平台，积累超过2.5亿份居民健康档案，累计已建病历超过1亿份 　　从公司官网目前的信息看，创业慧康在全国拥有超过逾6000家客户，与卫宁健康在2019年年报中披露的客户数量相差不大 　　二、外延并购多　　（一）盈利增长瓶颈下的外延并购　　能取得今天的成绩，外延并购是促成创业慧康增收扩利的“好帮手” 　　先来看一组财务数据 　　在2016年以前，创业慧康的营业收入增长较为缓慢，2011年~2015年各年收入增幅不超过8%，净利润则一直在5000万元左右徘徊 　　虽然公司没患上“一上市业绩就稀里哗啦综合症”（创业慧康于2015年5月上市），但很明显内生增长并不能让创业慧康在当时迅速突破盈利瓶颈，于是2016年起，创业慧康着手进行了多项外延并购 　　风云君掰着手指头算了一下，在2016~2019四年的时间里，创业慧康在外延并购上投入了至少14.8亿元 其中最大的一笔并购来自2016年开始的对杭州博泰信息技术服务有限公司（以下简称“博泰信息”）的收购 （注：博泰信息后更名为杭州慧康物联网科技有限公司，为便于理解，下文仍将其统一称为“博泰信息”）　　创业慧康以发行股份及支付现金（6，190万元）的方式向鑫粟投资、铜粟投资以12.38亿元的价格收购了博泰信息，评估增值率为598.63% 　　博泰信息是专门为银行及ATM设备厂商提供ATM机维护服务的公司 不论是收购前还是收购后，博泰信息为创业慧康贡献了不少业绩和利润 　　不过，由于博泰信息自身的创收能力和盈利能力跟不上创业慧康的增长步伐，甚至在2019年（业绩对赌结束后）双双出现下降趋势，其在最近三年创业慧康合并收入、合并净利润中的占比不断下降（不考虑合并内抵消情况） 　　从行业数据变动看，博泰信息的营收减少可能与我国2019年ATM机市场保有量在近几年首次出现负增长有关 　　（数据来源：中国人民银行，图表来源：前瞻产业研究院）　　（二）“踩线”完成业绩承诺，商誉存在减值风险　　除博泰信息外，创业慧康还通过收购广东中拓、中山蓝天、杭州卓腾和美诺泰科，进一步加强了在医院+医药+医保管理系统、数字病理云平台、区域危重症分级诊疗抢救整体解决方案等业务领域上的技术及运营能力 　　在非直接业务协同领域，创业慧康还收购了梅清数码和创源环境（834269.OC，已摘牌） 前者从事医疗器械的生产及销售，后者则负责在线监控系统产品的研发、销售并提供环保远程系统运维服务 　　从已披露信息看，收购价格在4000万元及以上的并购标的公司里，广东中拓、中山蓝天和博泰信息在业绩对赌期都“踩线”完成业绩承诺 而美诺泰科的业绩对赌和实际完成情况创业慧康没有披露 　　（注：中东中拓指广东中拓信息技术有限公司、中山蓝天指中山市蓝天电脑有限公司）　　2017年博泰信息收购完成并表后，期末创业慧康账面的商誉就从2016年的0.31亿元直升至11.08亿元，占当年总资产的41.05% 　　高企的商誉、2019年博泰信息下降的营业收入和净利润，都意味着创业慧康的商誉存在减值的风险 　　2019年末，创业慧康对才收购不久（2017年、2018年分两次收购）的美诺泰科计提了535.27万元的商誉减值准备 （注：美诺泰科指杭州美诺泰科科技有限公司）　　（三）多医疗平台业务格局初成，医疗业务贡献利润　　借助外延并购，目前创业慧康在原医院、公共卫生信息化应用软件业务的基础上，基于“互联网+医疗”的理念已搭建以下多个医疗业务平台：1、健康城市云平台、互联网医院云平台、针对母婴及妇幼市场的妇幼智慧云平台、电商云平台、护理云平台等多个上云平台，在不同的细分医疗领域上分别toB、toC 2、医保信息管理、监控、服务及支付平台，包括对DRGs支付方式的分组和服务平台，公司能够从支付业务中获得返佣收益，也是toB和toC的结合 3、基于大数据、AI技术的定制评估、分析平台等 　　（创业慧康互联网+医院云平台系统架构，图片来源：公司官网）　　近三年，创业慧康的营业收入主要由软件销售和运维服务构成，二者约占营业收入的四分之三 公司的系统集成业务收入与当年实际签约或中标情况相关，年度间具有一定的波动性 　　同时，公司非医疗业务（主要是ATM业务）占比进一步下降，医疗业务收入占比从2017年的51.86%上升到2019年的79.05% 　　对于创业慧康而言，毛利率持续增长且主要贡献公司利润的，是其医疗业务 　　（四）收入季节波动明显，一季度中标金额较低　　一般地，各医疗机构和政府的信息化项目招标主要集中在下半年进行，以2019年为例，这个特点非常明显 　　（2019年医疗信息化项目招标时间节点，数据及图片来源：动脉橙数据库）　　这直接导致提供医疗信息化产品的厂商年内大部分业绩也集中在下半年 创业慧康也不例外，且第四季度收入在全年业绩中占比最高 　　现金流量表方面，各年内累计经营性净现金流量也呈现出前三季度为负，全年为正的特征 　　受疫情影响，今年大部分的医院和政府招标还将后移至下半年进行 根据现有信息，风云君先粗略地统计了一下今年第一季度医疗信息化行业的中标情况 　　能看到，创业慧康在今年一季度内的中标情况不如其他竞争对手 按照2018年IDC的排名，思创医惠（300078.SZ）、嘉和美康、和仁科技（300550.SZ）和东华软件（002065.SZ）在当前中标中表现更优 　　（截至2020.7.31，2020年一季度国内HIT公司中标情况，数据来源：医盟网信息化联盟）　　结合最近三年多创业慧康的预收账款余额呈逐年减小的趋势，创业慧康在接下来的投标中还需更加努力 　　（注：为便于比较，此处已将合同负债还原）　　三、研发投入情况　　对于一家主营软件开发及服务公司来说，技术和研发是其核心竞争力 　　在研发投入情况的指标上，风云君选取了行业中与创业慧康一样同为CR10、业务相似度较高的卫宁健康、和仁科技作为参考对象 　　和仁科技因业绩规模小于创业慧康和卫宁健康，在研发投入的绝对值和增速上都偏低 　　目前营收规模在三者中居于首位的卫宁健康，近三年来越发重视研发，研发投入始终高于20%，比创业慧康高约5~10个百分点 在研发投入增速上，近两年创业慧康仍略逊于卫宁健康 　　在研发投入资本化方面，创业慧康在2015年~2017年的会计处理最为谨慎，研发投入全部在当期费用化 　　2018年起，创业慧康的资本化比率逐年上升 　　卫宁健康的研发投入资本化比重近三年一直保持在45%以上 　　由于研发人员数量在员工总数中基本占三成，职工薪酬成为了构成创业慧康研发费用的首个组成要素 2017年~2019年，研发人员薪酬分别占研发费用的88.97%、90.48%和87.23% 　　在研发费用中，仅次于职工薪酬的是设备和软件等的折旧摊销费 近三年，该费用在公司研发费用中的比重略有提高 　　四、一年以上应收账款占比大　　不论是创业慧康自有的医疗卫生软件业务、系统集成业务，还是并购大头博泰信息的ATM机IT运维业务，都具有工程（服务）分阶段验收、可能存在质保期、医院、政府部门、银行客户付款周期较长的业务特点 　　因此，应收账款余额大成为了医疗信息行业软件厂商共同的财报特征，且一年以上的应收账款在总应收账款中的占比（账面余额，下同）也较高 　　2019年末，创业慧康的应收账款余额为8.71亿元，占总资产比重为24.26% 为此，创业慧康每年基本对期末的应收账款余额计提了14%~15%的坏账准备 　　2017年~2019年公司一年以上的应收账款在应收账款总额中的占比约为三成 该比例在同行业可比对象中已属偏低，近四年卫宁健康、和仁科技一年以上应收账款的占比都在37%以上 　　在应收账款坏账准备计提政策上，创业慧康在2019年将4-5年应收账款的坏账计提比例从原来的50%提高至80%，才比卫宁健康更为谨慎 　　（2019年创业慧康更改后的应收账款坏账计提政策，来源：创业慧康2019年年报）　　（创业慧康原应收账款坏账计提政策，来源：创业慧康2018年年报）　　从应收账款坏账准备计提的结果看，2015年~2019年创业慧康应收账款坏账准备的计提比例（14%~15%）介于卫宁健康（11%~18%）与和仁科技（6%~20%）之间，更为稳定 　　虽然与同行业公司相比，创业慧康的坏账准备仍算计提得较为充分；但需要注意的是，创业慧康五年以上的应收账款金额在三年内从975.48万元增加至2，106.66万元，已翻了一倍有余 　　五、并购后公司的财务变动情况　　（一）盈利能力改善　　2016年，创业慧康在盈利能力不温不火的情况下进行了多轮外延并购 　　接连几年的并购做下来，公司的盈利情况明显有所好转 　　这不，并购开始的前两年（2016年~2017年），尤其是博泰科技收购并表后，创业慧康的净利润突破1.6亿元，营业收入增幅甚至超过了100% 基数变大以后，2018年起公司的业绩增幅就没有超过15%了 　　2019年，因把参股公司股权转让给雅戈尔子公司，创业慧康获得了4，340.1万元的处置收益，当年的净利润创下有史以来的新高 　　该部分非经常性损益贡献了当年12.17%的净利润 　　（二）资金还算充裕，应收账款周转率下降　　进行多笔外延并购后，创业慧康的资金有因此受到不良的影响吗？　　答案是否定的 　　就目前现金流量表里实际的现金流出情况看，创业慧康真正用现金方式完成的收购只有2.31亿元，公司自身近五年的造血能力可以覆盖，收购并没有让创业慧康“伤筋动骨” 　　不过，2017年起公司经营性净现金流转化为净利润、相对营业收入实际收到的经营现金流效率有所降低 这与2017年起持续下降的应收账款周转效率有关，下表的数据也能佐证这一点 　　随应收账款周转天数同步上升的存货周转天数，也影响了公司的现金转化效率 　　2019年末，创业慧康的其他应付款中还有4100万元的股权收购尾款待支付 　　（三）有息负债较少　　2016年以前，创业慧康的盈利能力虽然没有出现大幅提高，但也算“细水长流”：靠主业赚的钱基本能满足日常经营所需，没有有息负债 　　2016年起，随着并购对资金的占用、应收账款回收的速度越来越慢，创业慧康不得不用银行短期贷款对周转资金进行弥补 2017年~2020年3月，公司的有息负债（短期借款）规模明显增加 　　目前，尽管可支配资金的增幅小于有息负债的增幅，2019年及以前公司的可支配资金仍能覆盖短期借款余额，短期偿债能力还算不错 　　今年一季度，创业慧康下游客户的实际还款受疫情影响再次放缓，公司的短期偿债能力由优转良，账面货币资金与短期借款之间出现了1，500万元的缺口 　　（注：由于披露信息有限，此处2020年3月末可支配资金为货币资金金额；可支配资金=未受限货币资金+理财产品）　　六、公司股价上涨，高管们趁机减持　　2016年12月末，公司总经理及董事张吕峥（公司实控人葛航表弟）从上市前引入的战略投资者雅戈尔手里受让了创业慧康5%股权 　　时隔1个月不到，创业慧康的证券事务代表等高管开始了陆续的减持：2017年1月~2020年5月，包括总经理张吕峥在内的公司高管合计减持套现2.29亿元，其中99.89%的减持集中在2017年12月公司股价上涨期间 　　（图片来源：choice数据）　　同时减持的，还有博泰信息的原股东鑫粟投资（现已更名为鑫粟科技）、铜粟投资在2019年1月~2020年2月合计减持套现3.72亿元 　　减持后，鑫粟科技、铜粟投资对上市公司的持股比例都减少了四分之一 　　2020年5月，公司实控人葛航通过阜康投资将上市公司5%股权转让给平安旗下的上海欧贸，转让价格为7.41亿元，转让后葛航的持股比例将下降至23.44%，仍是创业慧康的实控人 　　对此，创业慧康向上海欧贸承诺2019年~2021年公司扣非后净利润在2018年的基础上每年增幅不小于30% 公司最新一轮股权激励计划的解锁条件与承诺的业绩目标一致 　　（来源：关于公司股东签订《投资框架协议》的公告20200121）　　七、结语　　2015年上市以来，创业慧康在各年的分红比率都不算特别高：2015年~2019年，创业慧康的累计股份支付率为14.15%，比和仁科技略低（15.58%） 　　总地来说，创业慧康所处的细分领域属于国家医疗、医保改革及侧重的范畴 目前，公司已在国内相对较为稳定的竞争格局中占据一定的有利地位，也积累了丰富的行业经验、可复制的业务模式 　　如果有老铁也读过卫宁健康的研报，能发现创业慧康走的路和“二哥”卫宁健康有一定的相似之处 　　政策的聚焦让医疗信息化的赛道越来越拥挤，通过外延并购打破盈利瓶颈的创业慧康在行业中的研发能力不算弱，并购后公司的盈利能力有所提升 　　同时，高溢价并购带来的大额商誉、收购标的2019年业绩、净利润双双下降的不良趋势值得关注 　　虽然业务模式决定应收账款的回款期限会比一般企业长，但越来越低的回款效率让公司长账龄的应收账款日益增加，回收风险不断升高 目前已经影响到了公司的有息负债规模和偿债能力 　　如何提高应收账款的周转率，也应成为创业慧康的关注重点 扫二维码3分钟开户紧抓这一拨大行情 　　原标题：招商银行董事长更迭：李建红辞任，缪建民将接棒来源：澎湃新闻　　在接棒李建红履新招商局集团董事长一个月后，55岁的缪建民将出任以资产计中国最大的股份制商业银行招商银行董事长一职 　　招商银行8月18日晚间发布关于董事长辞任的公告称，收到公司董事长、非执行董事李建红的辞任函 李建红因工作变动原因，申请辞去该行董事长、非执行董事、董事会战略委员会主任委员及董事会提名委员会委员职务 　　招商银行同日发布的公告显示，8月18日召开的第十一届董事会第十四次会议审议通过了《关于提名缪建民先生为非执行董事的议案》，同意提名缪建民为其第十一届董事会非执行董事，任期至第十一届董事会届满 上述决议事项将提交2020年第一次临时股东大会审议，审议通过后报中国银行（维权）保险监督管理委员会进行董事任职资格审核 　　7月10日招商局集团有限公司完成掌舵人更迭：缪建民任招商局集团有限公司董事长，不再担任中国人民保险集团股份有限公司董事长职务；免去李建红的招商局集团有限公司董事长职务 　　招行在公告中称，李建红自2014年7月起担任招商银行非执行董事，2014年8月起担任本公司董事长，六年来始终把握正确的战略方向，一直坚持稳健的经营理念，不断完善市场化的管理机制，持续加大创新型科技投入，带领招商银行全体员工在迈向“创新驱动，零售领先，特色鲜明的中国最佳商业银行”战略愿景的道路上取得了卓越成就 　　招行管理层包括行长田惠宇，副行长兼董事会秘书刘建军，副行长王良、汪建中和王云桂，另一位副行长施顺华同时兼上海分行行长，行长助理为李德林、刘辉 （本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP） 　　不久前，有消息称酒店业巨头华住集团拟赴港二次上市，最快将于本月寻求港交所聆讯，募资规模至多为10亿美元 　　对于传言，华住回应称暂不评论市场猜测 　　资料显示，华住集团是国内第一家多品牌的经济性连锁酒店集团 旗下品牌包括全季酒店、汉庭酒店、漫心度假酒店、桔子酒店、宜必思等 截至2019年末，华住门店数为5618家，其中加盟店占比为87.8%、中高端酒店占比为38% 按8月14日收盘价计算，华住市值约为115亿美元（约合人民币797.47亿元），A股上市公司锦江酒店市值约为433亿元，已开业门店数为8514家 　　有分析认为，美股市场所传递出来的不友好的信号，是中概股纷纷选择回港二次上市的原因 除了华住之外，爱奇艺、百胜中国等在美上市的中概股也曾传出将回港二次上市的消息 　　wind数据显示，2019年全年华住营业收入为16.07亿美元，同比增长11.42%，净利润为2.54亿美元，同比大增147.07% 然而受疫情影响，酒店业、旅游业遭遇重挫，2020年一季度华住业绩直线下滑，营业收入为2.84亿美元，同比下降15.67%，净利润亏损3.01亿美元，同比下降2114.15%，即华住一个季度便亏掉去年全年的净利润 　　疫情也使得华住的现金流明显承压，报告期公司经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流分别流出1.9亿美元、7.39亿美元、5.49亿美元，现金净减少14.85亿美元 截至2020年3月31日，公司账面货币资金2.54亿美元、受限制现金2.36亿美元，资产负债率由2019年末的85.84%进一步上升至91.16% 从资金链压力来看，赴港二次上市融资，也不失为一个解决困境的好办法 　　近年来，华住的主要战略方向为主攻下沉市场，即将酒店开到三、四线城市，华住计划未来3~5年在1000个城市铺设超过1万家门店 在这一战略背景下，一季度即使受疫情影响显著也并未停止扩张的步伐，2020年一季度，华住新开酒店为296家，关店76家，全年开店目标为1600家~1800家 　　2分钟读财报|小米系趣睡科技IPO：低毛利研发投入明显不足　　2分钟读财报|受“茅五泸洋”挤压今世缘如何走出江苏？　　2分钟读财报|亿田股份IPO：营收增速放缓广告费“压垮”净利 　　新浪财经房产|大眼楼管王永　　8月17日，首创置业披露中期业绩公告，上半年实现营业收入92.19亿元，同比下滑近12%；归母净利润8.5亿元，同比下滑28% 　　疫情影响下，公司的销售额下滑17%，大本营京津冀则下滑18% 上半年拿地上也有所收缩，拿地金额比去年同期下滑27% 　　与此同时，首创置业的有息负债总额还在增长，净负债率仍高达153% 今年上半年利息费用高达15.25亿元 　　首创置业上半年销售额下滑17%毛利率大幅降低　　首创置业上半年实现营业收入92.19亿元，同比下滑近12%；归母净利润8.5亿元，同比下滑28% 毛利率20.57%，相比2019年下滑了6.29个百分点 每股收益为0.11元，较上年同期减少约63% 董事会决定2020年中期不派息 　　首创置业营业收入主要来自房地产销售，2019年占到营收的78%；其次是土地一级开发，占到18%；投资物业租赁及其他业务占剩下的4% 　　上半年房地产销售收入77.8亿元，同比增长了5%，其他几项业务收入则均在下滑，其中租赁收入2.98亿，同比下滑15%；土地一级开发收入下滑70% 　　收入大幅下滑的同时，公司的毛利率也从上年同期的33.1%下滑到了20.57%，下滑了近13个百分点 公司解释是由于本期物业开发销售业务毛利率降低所致 净利率则由18.63%下滑至11.74%，减少了6.89个百分点 这导致上半年净利润出现大幅下滑 　　在疫情影响下，上半年的销售额也在下滑，上半年首创置业实现签约面积99.7万平方米，签约金额337亿元，分别下滑39%和17% 大本营京津冀签约金额为176.4亿元，同比下滑了18%，长三角则同比增长30%达到104.1亿元 　　根据克而瑞的榜单数据，首创置业上半年权益销售占比为64%，与2019年持平，相比2017年下滑近6个百分点 　　上半年在拿地上有所收缩，共获得北京、郑州、南京、重庆等6个二级开发项目，总建筑面积307.6万平方米，总投资额125.8亿元，拿地金额比去年同期下滑了27% 　　截至6月底，首创置业总土储建筑面积1789.9万平方米，其中权益建筑面积为1139.8万平方米，占比为64% 　　有息负债继续增长上半年利息费用达15亿　　首创置业负债率高企的问题依然没有解决 截至6月底，首创置业净负债率为153%，仅比2019年底减少约6个百分点 　　上半年首创置业的有息负债总额还在膨胀，2019年底有息负债总额为946.71亿元，2020年6月底增至1038.64亿元 其中，一年内到期的非流动负债加上短期借款总额为248.49亿元，公司账面货币资金为323.88亿元 　　事实上，直到2019年首创置业账面货币资金才完全覆盖一年内到期的有息负债，今年上半年账面货币资金相比去年底更是大幅增长，使得现金大幅超过短债 　　上半年在销售额及租赁收入均下滑的背景下，公司大幅增长的现金主要还是来自融资 根据Wind数据，上半年首创置业一年内到期的有息负债与上年底持平，长期借贷则增加了89.51亿元 　　2020年3月到5月，公司发行了三笔公司债，总金额达到52.9亿元，期限分三年期与五年期两种，得益于国企背景，利率均在4%以下 此外还发行了4.5亿美元的票据，期限为5.5年，年利率为3.85% 　　在目前的市场环境下，能获得长期低成本资金是一个很大的优势，但是同时，居高不下的财务费用也在蚕食公司的净利润 　　2020年上半年首创置业利息费用高达15.25亿元，与2019年上半年持平 2019年全年利息费用净额高达32.24亿元，比上年增加6.53亿元 此外资本化的利息支出高达23亿元 这对于上半年净利润仅8.5亿，2019年净利润刚过21亿元的首创置业来说无疑是一笔不小的开支 　　根据亿翰智库数据，首创置业净利润率低于EH50房企均值水平，主要原因就是期间费用率过高 2019年首创置业销售费用、管理费用和财务费用合计53.93亿元，在毛利润中占比76.26% 三费费用率为25.95%，较2018年上升了7.67个百分点 　　今年上半年公司的三费总额为20.86亿元，仅比上年同期减少了不到9% 这在营收同比下滑近12%，销售额下滑近17%的背景下，无疑是比较高的 01/格力电器董秘突然“裸辞”18年元老持股市值超5000万02/58岁中国铁道建筑集团董事长陈奋健坠楼身亡03/国药新冠疫苗预计12月底上市两针价格不到1000元04/必胜客中国回应美国门店关闭：中国市场不受影响05/中国铁建董事长陈奋健去世国资委巡视刚结束06/中国6月减持93亿美元美国国债07/兴青公司被查实无证开采：航拍木里非法采煤土地面目全非08/美国拉黑华为38家子公司试图阻断其外购芯片方案09/《八佰》掀起影片定档热《夺冠》《姜子牙》杀入国庆档10/中国铁建：公司董事长陈奋健不幸逝世公司生产经营一切正常01/突发！中国铁建董事长陈奋健跳楼身亡02/中国铁建董事长陈奋健坠楼身亡，到底发生了什么？03/什么信号？格力电器董秘突然裸辞18年元老持股市值超5000万04/李迅雷：A股不太可能有全面牛市不支持周期股有太大行情05/牛市之中如何选股？这条主线才刚刚开始06/大金融领涨：成交再回万亿机构热议A股风格转换07/中国铁建集团董事长陈奋健坠楼身亡08/立讯精密百亿巨额股权罗生门：代持案牵出隐瞒关联交易之谜09/午后名博看市：新高近在咫尺但隐忧也随即浮现10/下午能否冲关？刚刚沪指逼近7月份高点01/黄金大妈赶超茅台大爷黄金开启活火山模式？02/8月18日在售高收益银行理财产品03/“2020东北地区百家优秀民营企业评选”流程及规则04/高息揽储戴紧箍广发银行下架靠档计息产品05/光大集团对外发布全新品牌形象和品牌家族体系06/监管警示畸形收益率背离高收益万能险急刹车07/冲刺IPO两年无进展厦门农商行临阵换董事长08/吉林信托急筹3000万解困受益人大会仍存变数09/起底12家银行理财子公司股市走牛理财产品也"吃肉"?10/银行负债端现“跷跷板”效应结构性存款规模缩水 　　来源：央视网　　原标题：电影公司生存指南　　随着《八佰》即将登陆影院，电影市场正触底反弹，期待已久《夺冠》《姜子牙》等被延期的大片，也定下了上映时间，在跑步进场 《八佰》剧照　　自1月24日全国影院停业，到7月20日低风险地区影院开门迎客，在经过180天的煎熬后，电影行业终于迎来了期盼已久的复苏 　　此前，国家电影局通报，疫情给全年票房将造成超过300亿的损失 其实，影响不只是收入层面的，更深层次地影响电影业的供需端，塑造着未来的发展格局 　　渠道之变：哪里看？　　疫情期间，有的影片“院转网”突围求生，有的则坚守传统阵地，改、撤档等待重生 　　早在春节档，《囧妈》与字节跳动合作，声称“请全国人民看电影”，开启了贺岁片在线播放的先河 近期，《征途》等影片也在爱奇艺上线，采取单点付费的模式 随着国内智能设备的普及、视频技术的成熟，投屏、手机、家庭影院越来越受观影者的欢迎，成为特殊时期对影院的替代选择 《囧妈》剧照　　无独有偶 海外方面，今年四月，环球影业的《精灵2》采取了院网同步放映的模式 备受关注的好莱坞电影《花木兰》，在遭遇多次延期撤档后，宣布不会在北美院线上映，选择于9月4日登陆流媒体Disney+，29.99美元（折合人民币208元）即可线上观影 　　尝试触网自救，已经成为中外一致的行为，虽然其间各自受到过来自当地传统院线和协会的抵制 　　电影业首先遇到的困局就是“在哪看”：线上or线下？　　业内人士将2020年称之为“互联网电影年” 在移动互联几乎颠覆了所有行业的今天，电影业线上与线下的碰撞迟早都会到来，疫情加速了这一碰撞，将时间提前 　　过去，线下院线几乎是电影唯一的发行渠道 但进入影院的电影，门槛更高、制作成本更高，专业水准也更高 相当多电影是进不了影院的，行业具有明显的“二八效应” 　　线上上映模式的出现，打破观影时间限制、空间限制、门槛限制，让更多的尾部电影有了展示的可能，也为所有电影提供了新的赛道，特别是在疫情时期 　　进一步讲，线上观影的迅速扩张，放大了影视业积弊已久的问题，加速了行业格局的重塑 　　最可能的是，二者融合共生 院线和在线，前者不得不接受后者的存在和冲击，后者也无法完全对前者取而代之 　　去影院的理由是想出去放松，有仪式感，体验大屏幕、大空间和沉浸式感觉；在家就是要享受私人空间，这是两种不同的体验 就像点外卖越来越火，但无法替代堂食的口感 　　近年来，我国影院和银屏数量连年增长，但票房增速却呈现下滑趋势，传统院线的“天花板”显现 从舞台、影院，到网站、虚拟现实，是传播的渠道和载体在变 今天的影院或许不会被在线放映的模式取代，但观影模式终将为技术进步所颠覆 　　内容之问：看不看？　　如果说渠道是“术”的层面，内容才是“道”之所在 　　近年来，国产片让人印象深刻的，如《我不是药神》故事切中时弊、戳中泪点，《流浪地球》大幅提升了国产科幻片的工业制作水准，《哪吒魔童降世》让观众看到了“国漫之光”比肩漫威的希望，《少年的你》以现实主义的视角将校园凌霸问题展现在观众面前，引起社会广泛讨论，“开心麻花”系列有力补充了喜剧片市场、成为大家释放压力的一大选择……《哪吒之魔童降世》剧照　　近日，《哈利波特与魔法石》《星际穿越》《寻梦环游记》等诸多复映片，也受到观众追捧，再次证明经典的持久魅力 　　以上都说明，优质内容很重要，对口碑、对票房都是起决定性作用的 经过大浪淘沙，经过被反复套路后，观众已经变得越发挑剔，不再一味追逐明星效应、视觉效果 曾经一用就灵的“IP+流量明星”模式，同质化的剧情，空洞的内容越发让观众审美疲劳，甚至厌恶 相反，豆瓣上一些高分小众电影，经常杀出一匹“黑马” 　　相比于上述“哪里看”的问题，“看不看”的问题更为重要，这取决于内容 或者说，内容足够优秀，才有选择院线和在线的自由和底气 　　相比于美、日等国成熟的电影产业和充足的人才储备，可以输送源源不断的原创IP 目前国内电影仍是以改编知名IP为主流，反复“收割”经典事件和作品积累的粉丝，如《姜子牙》对古典神话的挖掘，《夺冠》对女排精神的弘扬，《八佰》对抗日精神的升华 　　面对原创之“囧”，恰恰说明内容创作的空间足够广阔 疫情是对鱼龙混杂的电影市场一次洗牌，提升了公司的风险偏好，没有硬核的内容支撑，很难“活下去”，越来越多的公司坚定地下注内容，下注原创，这是后疫情时代破局的又一关键点 　　体系之路：如何走？　　拥抱新技术，坚守优质内容，受益的是整个中国电影产业 　　但还不足以解释全部 　　有一些优质的内容生产者和小作坊，在巨大的市场风险和资金压力下，没有挺过这个“寒冬”；又有一些高评分的片子，口碑传播效果很佳，但票房不行，输在了宣发、营销环节 　　对标国际先进，电影产业有一整套的完整的体系和产业链：完整的人才培养体系、制片体系、技术制作体系、营销体系、评价体系以及配套的金融财税支持体系 在人、财、物方面给予电影产业足够的支撑，形成了强大的自循环 　　我们在比较的时候，常常用耗资规模、票房规模来粗暴比较，忽视了体系化的评价和竞争，忽视了版权、周边等产业链的延伸 　　我们既要种好参天大树，也要培育出一片森林 　　可喜的是，随着中国电影市场的不断扩大，中国电影的工业水准不断提升，高质量的内容供给接连出现 《流浪地球》是一个很好的例子，而《哪吒魔童降世》《战狼2》等影片则更具有“饺子”、吴京等个人英雄主义色彩 这无疑是一条正确的路，虽然前路不易 《流浪地球》剧照　　我们惊叹于漫威动漫电影中的超高技术水平和“美式英雄”精神内核，未来，中国电影也会有自己的“封神宇宙”和英雄们 经过洗牌和淬炼的中国电影，将具备更强的风险抵御力，更明确的内容导向，更完备的生产体系，去破局、去“封神” ▲8月13日，以色列中部城市特拉维夫的市政大楼点亮阿联酋的国旗颜色 新华社发　　参考消息网8月18日报道据路透社耶路撒冷消息，以色列情报部长埃利·科亨当地时间18日说，据他了解，以色列没有改变反对美国向阿拉伯国家出售先进武器的政策 　　报道称，以色列不希望阿拉伯国家拥有可以削弱其军事优势的武器 此前有报道说阿联酋有意从美国购买武器 　　科恩是在以色列《新消息报》发表相关报道之后讲这番话的 美国驻以色列大使馆迄今还没有对此事发表评论 　　报道指出，根据美以长达数十年的默契，华盛顿一直避免在中东进行可能削弱以色列军事优势的军售活动 （编译/杨文静） 　　【今日直播】申万宏源|桂浩明谈注册制改革：创业板发展的新起点银河基金王海华：市场涨跌难料，如何甄选投资机会？景顺长城詹成：当下如何寻找沪港深科技股的投资机会建信梁洪昀、长江覃川桃：布局科技+消费，解码机构重仓沪深300之道同泰基金刘坚：创业板注册制上市在即，打新真香定律何解？中泰邓美君（金麒麟分析师）、鹏华张羽翔：银行板块凤凰涅槃，触底回升汇添富李彪：长期投资，享受复利的力量，养老投资的问题与应对国泰君安黄燕铭、兴业银行乔永远：A股可能带给我们什么样的惊喜？　　价格有望迎来长牛！光学传感器巨头欲紧急调价，龙头股已悄悄启动，供应链受益股全梳理　　原创王林鹏　　手机、汽车等下游需求增长快速，CIS产能严重短缺，媒体报道厂商计划涨价 　　CIS缺货，供应商计划涨价　　据媒体报道，高端CMOS影像感测器（CIS）严重供不应求，近期酝酿涨价一成，是下半年价格涨势最大的电子关键零组件 中国台湾媒体披露CIS芯片龙头原相受惠最大，晶相光、尚立等业者也获益，估计下半年CIS出货量将较上半年倍数成长 　　与其他电子元器件不同，CIS传感器从去年开始就已经进入涨价行情，供应商已连续数次发布涨价通知 　　自2019年11月以来，CIS芯片价格已多轮上调，CIS芯片上下游厂商价格同步上涨，涨幅高达20-40% 三星率先发布了CIS涨价通知，格科微、比亚迪紧随其后，一月中大陆系CIS元件厂豪威宣布CIS芯片缺货涨价，涨幅10至20% CIS芯片的连续调价，引发当时市场的一阵惊呼：“涨价潮”已经到来 　　CIS芯片价格上涨的动力来自终端摄像头需求的增长 疫情影响下，今年的消费电子市场受到一定冲击，智能手机端的摄像头需求在短期内有所影响，但疫情意外地带动居家视讯镜头的需求大增 随着疫情影响减弱，下半年也是手机换季的高峰（金麒麟分析师），智能手机迈入旺季，但全球CIS元件两大指标厂索尼、三星因委外生产及扩产不够，使得高阶CIS供需矛盾十分严重，价格上涨压力大 　　受CIS芯片涨价利好影响的还包括下游的封测环节，国内几家CIS封测厂商接单量快速上升，使得以晶方科技、华天科技、长电科技为代表的三大CIS封测厂商随之受益 　　业内人士分析，随着眼下多摄像头的配置越来越多的运用在智能终端产品上，以手机为主的市场需求进一步扩大，CIS产业链的缺货涨价现象或将持续 加之市场上囤货炒货的现象同步出现，短时间内或许无法得到缓解 　　CIS需求增长快　　CIS全称CMOS图像传感器，是一种将光学影像转换为电子信号的设备，是光学模组核心部件之一，技术含量和进入壁垒高 图像传感器根据元件的不同可分为CCD和CMOS两大类 根据ICINSIGHTS数据，2019年CIS传感器市场空间同比增长19%至168.3亿美金，在年初预测基础上上修，增速领跑半导体细分领域 　　从应用方面看，CIS下游主要有手机、消费、计算机、安防、汽车、工业等领域，其中，手机是CMOS影像传感器最大终端用户市场；汽车系统是增长最快的CMOS图像传感器应用领域，据Yole预测，2023年销售额将达到32亿美元，复合年增长率增长29.7% 　　5G商用推动了智能手机市场恢复增长，手机摄像头数量激增则是CIS需求持续上涨的最大推力 手机从双摄向多摄趋势发展，手机摄像头个数的增多，逐步推动了“广角”“长焦”“微距”和“虚化”等3D成像质量的提升，也极大地推动了图像传感器（CIS）市场的爆发 　　根据业内人士统计分析，2019年每部手机摄像头的使用量约为3.1个，预计2024年将达到4.3个 近年来，单只手机的摄像头数量增长迅猛，为了安放数量众多的摄像头，手机厂商甚至发明了“浴霸”、“奥利奥”、“莲蓬”等怪异的排布方式 　　华泰证券认为，得益于智能手机、汽车电子等下游应用的驱动，预计未来全球CMOS图像传感器市场仍将保持较高的增长率，至2024年全球出货量达到91.1亿颗，市场规模将达到238.4亿美元，实现7.5%和7.6%的年均复合增长率 　　A股CIS板块受益个股　　根据Yole数据，2019年CIS全球出货量47亿颗，出货量前三名分别为索尼（13.2亿颗），三星（7.2亿颗），豪威（6亿颗），排名前三厂商出货量遥遥领先其他厂商，龙头地位稳固 　　根据公开数据，以产品价值统计，2019年索尼以49.2%的市占率遥遥领先，三星与豪威分列二三名，组成CIS的第一梯队 　　CIS制造产业链主要细分为设计、代工和封装测试三个环节，最后由模组厂采购组装，整合入摄像头模组再出售给下游应用厂商 在代工制造环节，台积电、华力微、中芯国际、力晶、海力士等厂商是全球CIS晶圆代工的主要供应商 在封测环节，中国台湾占据部分份额外，国外主要的CIS封测厂商有晶方科技、华天科技、长电科技等 在模组制造环节，舜宇、欧菲光、丘钛等中国厂商实力领先 　　韦尔股份在2019年成功收购了两个影像传感器CIS设计公司豪威（全球CIS第三大供应商）和思比科，业务涵盖CIS设计、功率器件设计与销售和电子元器件分销 收购完成以后，CIS成为公司的核心业务，豪威是全球CIS领域排名前三的公司 　　收购完成后，韦尔股份一路上涨，从2019年初至今股价上涨了5倍多 今年一季度业绩表现也非常亮眼，公司第一季度实现营业收入38.17亿元，同比增长44.21%，创造净利润4.45亿元，同比增长800.03% 　　在披露上半年业绩情况的光学上市公司中，欧菲光、凤凰光学、晶方科技等多数都取得不错的成绩，其中欧菲光上半年实现净利润5.02亿元，同比上升2290.28% 　　声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎 扫二维码3分钟开户紧抓这一拨大行情